Impactos Macroeconômicos na Variação da Estrutura a Termo da Taxa de Juros de Curto e Longo Prazo: Uma Análise de 2004 a 2023
DOI:
https://doi.org/10.18028/rgfc.v14i3.19774Palavras-chave:
Estrutura a Termo da Taxa de Juros, Expectativas de Inflação, Modelo Vetorial de Correção de ErroResumo
Este estudo investiga a dinâmica da estrutura a termo da taxa de juros no Brasil, considerando dois segmentos da curva: de curto prazo (1 ano) e de longo prazo (8 anos), em relação à taxa de juros de referência de 1 mês. A análise utiliza um modelo vetorial de correção de erro, com funções impulso-resposta e decomposição da variância, para avaliar os efeitos de choques em cinco variáveis macroeconômicas: taxa de câmbio real, diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos, expectativas de inflação, dívida líquida do setor público e risco-país. Os resultados apontam que, a partir de 2020, a estrutura a termo tornou-se mais sensível às expectativas inflacionárias, à política monetária e aos gastos públicos, sugerindo um possível enfraquecimento da credibilidade da política fiscal.
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